كيف يمكن لل نسبة شارب تبسيط المخاطر

كيف يمكن للنسبة شارب تبسيط المخاطر عندما تتطلع للاستثمار، وكنت بحاجة الى ان ننظر في كل المخاطر والعائد. بينما بلغ العائد يمكن قياسها بسهولة، لا يمكن المخاطرة. اليوم، الانحراف المعياري هو مقياس الخطر الأكثر شيوعا المشار إليها، في حين أن نسبة شارب هي الأكثر شيوعا قياس المخاطر / العائد. وكانت نسبة شارب حولها منذ 1966، ولكن الحياة ليست مرت دون جدال. حتى مؤسسها، ويليام شارب، وقد اعترف نسبة لا تخلو من مشاكلها. نسبة شارب هو مقياس جيد للمخاطر لالمتنوعة، استثمارات كبيرة، السائلة، ولكن بالنسبة للآخرين، مثل صناديق التحوط. لا يمكن إلا أن تستخدم واحدة من عدد من مقاييس المخاطر / العائد. حيث أنه فشل المشكلة مع نسبة شارب هو أن يتفاقم من قبل الاستثمارات التي لم يكن لديك التوزيع الطبيعي للعوائد. وأفضل مثال على ذلك هو صناديق التحوط. وكثير منهم استخدام استراتيجيات التداول ديناميكية والخيارات التي تفسح المجال لالالتواء والتفرطح في توزيعها من العوائد. العديد من استراتيجيات صناديق التحوط تنتج عوائد إيجابية صغيرة مع عودة سلبية كبيرة في بعض الأحيان. على سبيل المثال، استراتيجية بسيطة من بيع خيارات عمق خارج نطاق الربح تميل لجمع أقساط صغيرة وتدفع شيئا حتى "واحدة كبيرة" يضرب. حتى تأخذ خسارة كبيرة مكان، فإن هذه الاستراتيجية تظهر نسبة شارب عالية جدا. (لمزيد من البصيرة، وقراءة استراتيجيات انتشار الخيار). على سبيل المثال، وفقا لهال لوكس في مقالته، "المخاطر يحصل ذات المخاطر العالية"، التي ظهرت في المستثمر المؤسسي في عام 2002، وكان إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) نسبة شارب عالية جدا من 4.35 قبل أن انهار في عام 1998. وكما هو الحال في الطبيعة، عالم الاستثمار ليست بمنأى عن الكوارث على المدى الطويل، على سبيل المثال، مثل الفيضانات 100 سنة. لو لم يكن لهذه الأنواع من الأحداث، لا يمكن لأحد أن تستثمر في أي شيء ولكن الأسهم. و، تظهر صناديق التحوط التي هي غير سائلة، وكثير منهم أيضا أن تكون أقل تقلبا، مما يساعد على سهولة نسب شارب بهم. ومن الأمثلة على هذه تشمل الأموال على أساس هذه الفئات العريضة كما العقارات أو الأسهم الخاصة، أو مناطق أكثر مقصور على فئة معينة مثل القضايا الثانوية من السندات المدعومة بالرهن العقاري أو سندات الكوارث. مع عدم وجود أسواق السائلة للعديد من الأوراق المالية في الكون صناديق التحوط ومديري الصناديق يكون هناك تعارض في المصالح عند تسعير الأوراق المالية الخاصة بهم. نسبة شارب لديه أي وسيلة لقياس السيولة، والذي يعمل لصالح مديري الصناديق ". (تعرف على بعض من أكبر إخفاقات الصندوق، في ضخمة فشل صندوق التحوط.) يميل تقلب أيضا أن يأتي في كتل - وبعبارة أخرى، تقلب يميل إلى تولد تقلبات. فكر في العودة إلى انهيار LTCM أو أزمة الديون الروسية في أواخر '90s. بقي عالية التقلب في الأسواق لبعض الوقت بعد وقعت هذه الأحداث. وفقا لجويل تشيرنوف في مقالته، "تحذير: الخطر الكامن في هذه التحوطات" (2001)، والأحداث تقلبات كبيرة تميل إلى أن تحدث مرة كل أربع سنوات. يمكن ارتباط المسلسل أيضا تبالغ نسبة شارب عندما الحالية في شهر الى شهر العوائد. وفقا لأندرو لو في "إحصاءات نسب شارب" (2002)، ويمكن أن يسبب هذا التأثير نسبة إلى المبالغة بنسبة تصل إلى 65٪. وذلك لأن ارتباط المسلسل يميل إلى أن يكون لها تأثير التنعيم على النسبة. وعلاوة على ذلك، لم تكن الآلاف من صناديق التحوط حتى من خلال دورة عمل كاملة. لتلك التي لديها، وكثير شهدت تغيير المديرين أو تغيير في الاستراتيجيات. هذا لا ينبغي أن يكون مفاجئا، حيث أن صناعة صناديق التحوط هي واحدة من الأكثر ديناميكية في عالم الاستثمار. ومع ذلك، هذا لا يعطي تستثمر الكثير من الراحة العامة عندما هم صناديق التحوط المفضل، الذي الرياضية نسبة شارب لطيفة، تهب فجأة يوم واحد. حتى لو كان مدير والاستراتيجية لا تزال هي نفسها، يمكن أن حجم صندوق تغير كل شيء - ما عملت بشكل جيد عندما كان صندوق التحوط 50 مليون $ في الحجم قد يكون لعنتها على 500 مليون $. لذلك ليس هناك إجابة أسهل لقياس المخاطر والعوائد؟ A مصيدة فئران أفضل في حين أن نسبة شارب هي الأكثر شهرة قياس المخاطر / العائد، وقد وضعت الآخرين. نسبة سورتينو هو واحد منهم. وهو مشابه لنسبة شارب، ولكن يركز القاسم لها فقط على تقلب السلبي. وهو التقلب التي تهم معظم المستثمرين. وتدعي سوق الأموال محايدة لتكون قادرة على إعطاء مستثمريها جميع رأسا على عقب، ولكن الجانب السلبي محدود. إذا كان هذا هو الحال، فإن نسبة سورتينو مساعدتهم على التحقق من صحة هذا الادعاء. لسوء الحظ، في حين أن نسبة سورتينو هو أكثر تركيزا من نسبة شارب، تشترك معها بعض من نفس المشاكل. (للقراءة ذات العلاقة، يرى استخدامات وحدود التقلب وفهم القياسات التقلب.) استنتاج من الواضح أن نسبة شارب يمكن أن تكون واحدة من القياسات الخاصة بك المخاطر / العائد. بالتأكيد سوف تعمل على نحو أفضل لاستثمار هذا هو السائل ولها عوائد موزعة بشكل عادي، مثل SP 500 العناكب. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر إلى صناديق التحوط، تحتاج تدبير أكثر من واحد. على سبيل المثال، مورنينغستار يستخدم الآن عدد من القياسات: الإلتواء، التفرطح، نسبة سورتينو، أشهر الإيجابية، أشهر السلبية، أسوأ شهر والحد الأقصى لسحب. مع هذا النوع من المعلومات، يمكن للمستثمر الحصول على صورة أفضل للاستثمار وما يمكن توقعه في المستقبل. تذكر، كما هاري كات، أستاذ إدارة المخاطر ومدير AlternativeInvestmentResearchCenter في CassBusinessSchool في لندن، وقال: "الخطر هو كلمة واحدة، ولكنها ليست رقم واحد."